A股“大底”已现？节后行情展望及投资策略

元描述： A股国庆长假后行情展望，中金公司认为节后短线有望延续上行趋势，但“大底”形成尚需时间，重点关注政策信号及基本面改善。

引言： 中国内地国庆长假结束，A股休市期间全球市场较为平稳，中国资产表现抢眼。国内以房地产为代表的稳增长政策陆续落地，部分出行及消费数据也较为乐观。那么，节后A股将如何表现？“大底”是否已经形成？投资者又该如何把握投资机遇？中金公司最新研报给出了答案。

长假期间，全球市场风云变幻，中国资产脱颖而出

刚刚结束的国庆长假，全球股市呈现出明显的分化。美国股市小幅回调，而新兴市场表现强劲，尤其是港股涨幅领先。这背后反映了投资者对全球经济前景的担忧以及对中国经济复苏的信心。

全球经济：美联储加息预期降温，但衰退风险犹存

美国方面，虽然最新的就业数据显示劳动力市场依然强劲，但市场对美国经济衰退的担忧并未完全消散。美联储11月降息预期有所下降，但降息25个基点的概率仍超过90%。此外，美债收益率的上升也反映了市场对通胀的担忧。

中国经济：稳增长政策加码，但需求仍待提振

中国经济方面，9月官方制造业PMI数据显示，制造业活动有所回升，但仍处于荣枯线以下，表明需求仍待提振。不过，国庆假期前，中央政治局会议和国务院常务会议先后召开，出台了一揽子稳增长及稳定市场信心的政策措施，为经济发展提供了有力支持。

房地产市场：政策暖风频吹，一线城市成交回暖

房地产领域是此次政策关注的重点。中央政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”。假期前后，一线城市以及部分二线城市的限购、二套房首付比例调整等政策陆续落地，市场热度有所回升。一线城市商品房成交面积同比上升，二线城市也出现了明显回升。

消费市场：出行数据乐观，但电影票房不及预期

国庆假期期间，居民出行数据表现较为乐观，交通运输部的数据显示，全社会跨区域人员流动量较2019年增长20.7%。但电影票房方面，受影片质量和市场竞争等因素影响，票房收入不及预期。

节后A股有望迎来“开门红”，但“大底”形成尚需时日

综合来看，长假期间国内外经济数据及市场表现，中金公司认为节后A股短线上行趋势有望延续，但“大底”形成的关键在于中期基本面预期改善，尚需时日。

## 政策信号与基本面改善将是决定A股走势的关键

1. 政策信号：

  • 稳增长政策力度，尤其是货币政策先行加码后，后续的财政政策能否跟进将影响股市上行节奏和空间。

  • 资本市场改革政策持续释放积极信号，投资者需密切关注相关政策的落地情况。

2. 基本面信号：

  • 需求端回暖：关键在于消费和投资的恢复，观察消费数据和企业盈利情况。

  • 供给端优化：关注供给侧结构性改革的进展和成效，以及行业竞争格局的调整。

  • 风险偏好回升：需观察市场情绪和投资者信心。

## 投资策略：关注“成长”和“价值”双轮驱动

1. 成长板块：

  • 关注新兴产业：新能源、人工智能、半导体等领域具有长期增长潜力。

  • 关注政策扶持方向：重点关注相关政策支持的科技创新、绿色发展等领域。

2. 价值板块：

  • 关注低估值板块：关注估值水平较低，但基本面较为稳健的板块，例如金融、地产等。

  • 关注高股息板块：关注分红率较高的板块，例如能源、公用事业等，可以获得稳定的收益。

## “大底”形成的关键在于中期基本面预期改善

A股“大底”形成的条件：

  • 辅助信号均已出现：包括估值水平回落、市场情绪回升、政策信号开始显现等。

  • 基本面信号尚需等待：包括需求端回暖、供给端优化、风险偏好回升等。

“大底”形成的判断：

  • 需观察政策信号：重点关注财政政策的力度和方向。

  • 需关注基本面变化：关注需求端回暖的持续性和供给端结构性改革的成效。

## 常见问题解答

1. A股“大底”形成的标志是什么？

A股“大底”形成的标志是：市场情绪回升，风险偏好改善，资金流入明显增加，成交量放大，指数出现持续上涨，且基本面预期改善，盈利回升。

2. 节后A股会迎来“开门红”吗？

节后A股有望迎来“开门红”，但持续性还有待观察。关键在于政策信号和基本面改善的力度。

3. 未来哪些板块值得关注？

未来值得关注的板块包括：

  • 成长板块：新能源、人工智能、半导体等领域。

  • 价值板块：金融、地产、能源、公用事业等领域。

4. 投资A股需要注意什么？

投资A股需要注意以下几点：

  • 谨慎投资，理性投资，不要追涨杀跌。

  • 做好风险控制，控制仓位，不要过度杠杆。

  • 选择优质公司，关注基本面和行业发展趋势。

  • 坚持长期投资，不要被短期波动所影响。

5. 投资A股的技巧有哪些？

投资A股的技巧包括：

  • 价值投资：选择有价值的公司，关注公司的盈利能力、竞争优势等。

  • 趋势投资：关注市场趋势，顺势而为，不要逆势操作。

  • 价值增长投资：选择既有价值又有增长潜力的公司。

  • 投资组合配置：合理配置资产，分散风险。

6. 如何判断A股市场是否已经见底？

判断A股市场是否已经见底，需要综合考虑以下因素：

  • 政策信号：关注政策对市场的支持力度和方向。

  • 基本面变化：关注经济数据和企业盈利情况。

  • 市场情绪：关注投资者信心和风险偏好。

  • 技术面：关注技术指标和形态。

## 结论

A股“大底”是否已经形成还有待观察，但节后短线有望延续上行趋势。投资者需密切关注政策信号和基本面改善情况，并根据自身风险偏好和投资目标选择合适的投资策略。

## 免责声明

本篇文章仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。